بیتکوین (BTC) در هفته گذشته موفق نشد از مرز ۶۵,۵۰۰ دلار عبور کند، اما در برابر موج فروش سنگین سهام فناوری، قدرت نسبی خود را حفظ کرد. نکته جالبتر اینکه این رمزارز بهتدریج در حال جدا شدن از روند بازارهای سنتی است؛ جایی که سرمایهگذاران با نگرانی از ارزشگذاری بیش از حد در بخش هوش مصنوعی، اقدام به فروش سهام غولهای حافظهسازی کردند.
عدم قطعیت در بازار مشتقات بیتکوین
با وجود مقاومت بیتکوین، هنوز معاملهگران بزرگ (نهنگها) چندان به صعودی سریع تا ۷۰,۰۰۰ دلار خوشبین نیستند. شاخصهای مشتقات بیتکوین نشان میدهد که این دسته از معاملهگران همچنان به پوشش ریسک نزولی تمایل دارند.
نرخ بودجه سالانه قراردادهای آتی دائمی بیتکوین (Funding Rate) روز دوشنبه در سطح خنثای ۸٪ قرار گرفت که نسبت به هفته قبل تغییری نداشت. معمولاً زمانی که تقاضا برای اهرم صعودی (Leverage) زیاد میشود، این شاخص از مرز ۱۲٪ عبور میکند؛ اتفاقی که آخرین بار در ۱۰ جولای افتاد. مشخص نیست این احتیاط معاملهگران از ترس سرایت فروش سهام فناوری نشئت میگیرد یا تنشهای ژئوپلیتیک منطقه را عامل میدانند.
واگرایی آشکار بیتکوین و نزدک
شاخص نزدک-۱۰۰ که سنگینوزن فناوری است، روز جمعه برای نخستین بار در پنج هفته اخیر به زیر ۲۸,۸۰۰ واحد سقوط کرد. در مقابل، بیتکوین در طول آخر هفته قدرت خود را حفظ کرد و دوشنبه توانست از سطح ۶۵,۰۰۰ دلار عبور کند.
در همین حال، شرکت استراتژی (Strategy) خبر از جمعآوری ۲۶۳ میلیون دلار نقدینگی از محل فروش سهام عادی خود داد. این حرکت نگرانی سرمایهگذاران را درباره فشار فروش احتمالی بیتکوین کاهش داد. پیشتر سرمایهگذاران بشدت نگران پرداخت سالانه ۱.۷۶ میلیارد دلاری سود سهام این شرکت به سهامداران ترجیحی و همچنین ۲.۶ میلیارد دلار بدهی قابل تبدیل سررسید ۲۰۲۸ و ۲۰۲۹ بودند. استراتژی با رساندن ذخایر نقدی خود به ۳.۲۲ میلیارد دلار، تلاش دارد عدم قطعیت ناشی از زیانهای تحققنیافته بیتکوین در ترازنامه را رفع کند.
انحراف دلتای اختیار معامله؛ سیگنالی از احتیاط
شاخص انحراف دلتای اختیار معامله ۳۰ روزه بیتکوین در صرافی دریبیت (Deribit) روز دوشنبه ۱۳٪ ثبت شد. یعنی اختیار فروش (Put) با صرف (Premium) بیشتری نسبت به اختیار خرید (Call) معامله میشود. در شرایط خنثی، این شاخص باید بین ۶٪- تا ۶٪+ نوسان کند. اگرچه این رقم نسبت به هفته قبل (۱۹٪) بهبود داشته، اما همچنان نشان میدهد که نهنگها و بازارسازان میلی به نگه داشتن پوزیشنهای ریسک نزولی ندارند.
رمزگشایی از تابآوری بیتکوین در برابر ضعف سهام AI
فروش سهام شرکتهای فعال در حوزه هوش مصنوعی مانند IBM، SanDisk، Oracle، ARM، SpaceX و اینتل باعث شده سرمایهگذاران محتاطتر عمل کنند. در کنار این، بازده اوراق قرضه ۵ ساله خزانهداری آمریکا به ۴.۳۳٪ صعود کرد که از ۴.۲۲٪ دو هفته قبل فراتر رفته است. این یعنی بازار تقاضای بازده بالاتری برای نگهداری اوراق دولتی دارد و نشانهای از انتظار برای سیاستهای پولی انبساطی بیشتر به دلیل بدهیهای مالی جاری است.
نکته جالب دیگر اینکه طلا نیز از اواسط ماه می در مسیر نزولی قرار گرفته. این یعنی حتی طلا هم از چشمانداز تیره رشد اقتصادی جهان و تنشهای ژئوپلیتیک خاورمیانه در امان نمانده است.
تقویت سناریوی صعود به ۷۰ هزار دلار
دوشنبه گذشته دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا تهدید کرد که به ایران برای حمله موشکی که منجر به کشته شدن سربازان آمریکایی در اردن شد، پاسخ خواهد داد. این تنش داراییهای پرریسک را در حالت آمادهباش قرار داد. در چنین شرایطی، جهش بیتکوین به ۶۵,۵۰۰ دلار استدلال جدایی بیشتر از بازارهای مالی سنتی را در میان نشانههای گسترش پایه پولی تقویت کرد.
اگرچه بازار مشتقات بیتکوین هنوز نشانی از خوشبینی ندارد، اما صعود به ۷۰,۰۰۰ دلار میتواند با انتشار گزارشهای سود ضعیف شرکتی، بهویژه در بخش هوش مصنوعی، شعلهور شود. هرگونه تضعیف بیشتر در سهام مرتبط با AI میتواند جریان سرمایه را به سمت داراییهایی مانند بیتکوین هدایت کند که نماد استقلال از سیستم مالی سنتی شده.
