Marathon Digital (نماد MARA) در سهماهه دوم ۲۰۲۶ زیان خالص ۶۱۱٫۳ میلیون دلار معادل ۱٫۶۰ دلار به ازای هر سهم رقیقشده اعلام کرد. تولید بیتکوین شرکت با رشد ۳٪ به ۲٬۴۲۲ واحد رسید، اما کاهش میانگین قیمت بیتکوین حدود ۲۸٪ فشار عمدهای بر درآمدها وارد کرد.
نتایج مالی کلیدی
- زیان خالص: ۶۱۱٫۳ میلیون دلار (۱٫۶۰ دلار به ازای هر سهم رقیقشده).
- همدوره سال قبل: سود خالص ۸۰۸٫۲ میلیون دلار (۱٫۸۴ دلار به ازای هر سهم).
- بیتکوین استخراجشده در فصل: ۲٬۴۲۲ واحد (افزایش ۳٪ نسبت به سال قبل).
- داراییهای بیتکوین در تراز: ۳۵٬۵۷۷ واحد با ارزش منصفانه تقریباً ۲٫۱ میلیارد دلار.
علت اصلی زیان
سرعت کاهش ارزش داراییهای بیتکوین شرکت عامل تعیینکننده بود. افت حدود ۲۸٪ در میانگین قیمت بیتکوین در فصل، درآمدهای استخراج را کاهش داد و حتی با افزایش تولید نتوانست سودآوری را حفظ کند. جزئیات تغییر ارزش داراییها در پرونده 10-Q شرکت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ( SEC ) منتشر شده است.
رشد تولید اما تاثیر نوسان قیمت
ثبت بالاترین تولید فصلی نشان میدهد توان عملیاتی MARA افزایش یافته، با این حال نوسان شدید قیمت بیتکوین ریسک بازار را برای ماینرها برجسته میکند. برای مرور کوتاه فناوری و مکانیزم بازار بیتکوین میتوان به صفحه بیتکوین در ویکیپدیا مراجعه کرد.
جهش به سمت هوش مصنوعی و محاسبات عملکرد بالا (HPC)
موازی با فعالیتهای ماینینگ، MARA سرمایهگذاری چشمگیری در زیرساختهای هوش مصنوعی و محاسبات عملکرد بالا آغاز کرده است. در فوریه، شرکت اکثریت سهام Exaion SAS را خرید و با Starwood Capital Group و پلتفرم Starwood Digital Ventures وارد شراکت شد تا برخی سایتها را برای مشتریان سازمانی و بارهای کاری AI آماده کند.
فرد تایل، مدیرعامل MARA، اعلام کرده شرکت در حال پیشبرد مذاکرات اجاره برای تبدیل سایتها است و انتظار دارد حداقل دو قرارداد اجاره ویژه AI/HPC تا پایان سال امضا شود. این تغییر جهت بخشی از استراتژی تنوع درآمد است؛ بررسیهای رسانهای مانند TechCrunch نشان میدهند ماینرها برای کاهش ریسک به بخشهای مرتبط با هوش مصنوعی و مراکز داده ورود میکنند.
پروژههای زیرساختی و زمینی
در ژوئیه، MARA توافق خرید زمینی به وسعت ۱٬۲۰۰ اِکر در شهرستان Matagorda، تگزاس را اعلام کرد که امکان دسترسی تا ۲ گیگاوات ظرفیت شبکه تا آوریل ۲۰۲۸ را فراهم میکند. این سایت برای ترکیبی از بارهای AI/HPC و استخراج بیتکوین توسعه خواهد یافت. همچنین پیشنهاد خرید Long Ridge Energy & Power در اوهایو به ارزش ۱٫۵ میلیارد دلار میتواند به تدریج ظرفیت میزبانی تا ۶۰۰ مگاوات بار AI و آیتی حیاتی را فراهم آورد.
چشمانداز و مسیر سرمایهگذاری
سلمان خان، مدیر مالی MARA، سهماهه دوم را فصل بازآرایی سبد برق و ساختار سرمایه توصیف کرده است. به گفته فرد تایل، استخراج بیتکوین همچنان هسته کسبوکار باقی میماند و جریان نقدی تولیدی برای پشتیبانی از سرمایهگذاری در AI و زیرساختها به کار گرفته خواهد شد. فلسفه تخصیص سرمایه شرکت ساده است: هر مگاوات باید به پرسودترین کاربرد در هر بازار اختصاص یابد؛ در برخی مناطق استخراج و در برخی دیگر خدمات AI یا ابری.
نقاط قوت و ملاحظات ریسک
- نقاط قوت: افزایش ظرفیت تولید، سرمایهگذاری در زیرساختهای AI/HPC، و دسترسی به زمین با ظرفیت شبکه بالا.
- ریسکها: نوسان قیمتی بیتکوین، نیاز به سرمایهگذاری بلندمدت برای تحقق قراردادهای اجاره و وابستگی به اتصالات شبکه و زیرساخت برق.
پیام به بازار
گزارش سهماهه تصویر روشنی از وضعیت صنعت ماینینگ ارائه میدهد: حتی با رشد فنی، نوسان قیمت رمزارز میتواند سودآوری را سریعاً تغییر دهد. حرکت همزمان به سمت AI و مراکز داده احتمالاً ریسک کلی را کاهش میدهد، اما تحقق این استراتژی مستلزم سرمایهگذاری، امضای قراردادهای تجاری و دستیابی به ظرفیت شبکه است. برای پیگیری پروندههای رسمی و وضعیت شرکت میتوان به صفحه Marathon Digital در ویکیپدیا مراجعه کرد.
در هفتههای پیش رو، تحولات قیمت بیتکوین، نرخ بهرهبرداری از سایتهای جدید و پیشرفت مذاکرات اجاره AI/HPC معیارهای کلیدی برای ارزیابی مسیر درآمدی MARA در نیمه دوم سال خواهند بود.
