شرکت AMD روز پنجشنبه از طریق انتشار اوراق بدهی ارشد بدون وثیقه، 4.75 میلیارد دلار جذب نقدینگی کرد و اعلام نمود عایدی خالص این انتشار «برای مصارف کلی شرکتی» در دسترس خواهد بود؛ بیانیهای که به پروژه یا خرید مشخصی اشاره نکرد.
جزئیات انتشار اوراق و هزینه تامین
معامله شامل چهار بخش بود: 1.25 میلیارد دلار اوراق با نرخ 4.6% سررسید 2029، 1.50 میلیارد دلار با نرخ 5% سررسید 2031، 1 میلیارد دلار با نرخ 5.25% سررسید 2033 و 1 میلیارد دلار با نرخ 5.5% سررسید 2036. بازده تا سررسید این برگهها تقریباً 4.64%، 5.018%، 5.264% و 5.532% اعلام شد و اسپرد نسبت به اوراق خزانهداری آمریکا بین 43 تا 90 واحد پایه نوسان داشت؛ نشانهای از اعتماد بازار به اعتبار شرکت.
چرا AMD این نقدینگی را جذب کرد؟
AMD در پروندهای که نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ثبت شده، نوشته است که عایدی خالص برای «مصارف کلی شرکتی» قابل استفاده است و ممکن است شامل بازپرداخت بدهی نیز باشد. این رویکرد به شرکت انعطاف مالی میدهد تا با نرخهای نسبتاً جذاب، تصمیمهای سرمایهای یا عملیاتی را در بازههای کوتاه یا میانمدت اتخاذ کند.
وضعیت نقدی و ساختار بدهی
- نقد و معادل نقدی و سرمایهگذاریهای کوتاهمدت در پایان سهماهه دوم سال 2026 نزدیک به 13.1 میلیارد دلار بود.
- کل بدهیها حدود 3.2 میلیارد دلار و بخش جاری آن حدود 875 میلیون دلار گزارش شده است.
بنابراین، جذب 4.75 میلیارد دلار فراتر از تعهدات جاری شرکت است و عمدتاً برای افزایش انعطاف عملیاتی و پشتیبانی از پروژههای سرمایهبر بهکار خواهد رفت.
فشار سرمایهای صنعت و تعهدات آتی
صنعت نیمهرسانا شدیداً سرمایهبر است و AMD نیز از این قاعده مستثنی نیست. در پایان 2025 تعهدات غیرقابل فسخ شرکت نزدیک به 12.2 میلیارد دلار گزارش شد که شامل خرید ویفر، مواد اولیه، قراردادهای ابری بلندمدت و مجوزهای فناوری میشود و حدود 8.5 میلیارد دلار از این تعهدات در سال 2026 سررسید داشت. موجودی کالا تا پایان سهماهه دوم سال 2026 به حدود 8.47 میلیارد دلار رسید و حسابهای پرداختنی به 5.36 میلیارد دلار افزایش یافت. هزینههای سرمایهای نیمه نخست 2026 تقریباً 1.20 میلیارد دلار بود، در حالی که سال قبل 494 میلیون دلار گزارش شده بود.
سناریوهای محتمل برای هزینهکرد 4.75 میلیارد دلار
با توجه به ساختار فعلی شرکت و بازار، چند مسیر منطقی برای تخصیص این وجوه محتمل است:
- بستن قراردادهای بلندمدت تأمین حافظه یا دیگر مواد خام مورد نیاز خط تولید؛
- سرمایهگذاری در بستهبندی پیشرفته یا افزایش ظرفیت تولید از طریق قراردادهای پیمانکاری؛
- بازپرداخت بخشی از بدهیها یا تقویت ترازنامه کوتاهمدت؛
- پشتیبانی از سرمایه در گردش و هزینههای توسعه محصولات جدید.
رقم 4.75 میلیارد دلار در مقایسه با موجودی 8.47 میلیارد دلاری شرکت، حدود 56 درصد آن را تشکیل میدهد و نسبت به تعهدات بلندمدت چند میلیارد دلاری (مثلاً حدود 7.14 میلیارد دلار براساس برآوردهای اخیر Micron) بهتنهایی کفایت نمیکند؛ بنابراین سهم این انتشار در پوشش کامل تعهدات بلندمدت محدود خواهد بود، اما به افزایش انعطاف کوتاهمدت کمک میکند.
پیامدها برای رقابت و بازار
این اقدام AMD چند روز پس از اعلام عرضه سهام 19.7 میلیارد دلاری توسط رقیب دیرینه آن، Intel، انجام شد؛ نشانهای که بازیگران بزرگ نیمهرسانا به دنبال تقویت تراز مالی برای پروژههای پرهزینه هستند. نهادهای رتبهبندی مانند Moody's و S&P احتمالاً اوراق AMD را در سطوح اعتباری مطلوبی ارزیابی خواهند کرد که بازتاب اعتماد بازار به وضعیت اعتباری شرکت است.
جمعبندی
جذب نزدیک به 5 میلیارد دلار با نرخهای رقابتی به AMD فضای بیشتری برای پوشش الزامات سرمایهای فزاینده و انجام مانورهای استراتژیک میدهد، اما این میزان بهتنهایی برای تأمین تمام تعهدات بلندمدت شرکت کافی نیست. اعلامیهها و گزارشهای بعدی شرکت درباره نحوه هزینهکرد این وجوه، معیاری کلیدی برای ارزیابی تأثیر این انتشار بر چشمانداز رقابتی و برنامههای سرمایهگذاری خواهد بود.
