جفت ارز دلار به ین (USD/JPY) در روز سهشنبه به مرز 164 رسید و تنها قدمی از ثبت بالاترین سطح 40 ساله فاصله دارد. این افت شدید ارزش پول ملی ژاپن، تمرکز معاملهگران و تحلیلگران را به جلسه سیاستگذاری نرخ بهره بانک مرکزی این کشور در روز جمعه جلب کرده است. نرخ فعلی بهره در ژاپن 1 درصد است که بالاترین میزان از سپتامبر 1995 محسوب میشود، اما بازارها با احتمال 98 تا 99 درصد انتظار دارند که در نشست پیشرو تصمیمی برای تغییر نرخ گرفته نشود.
تجدید رکورد تاریخی ین و نگاهها به نشست بانک مرکزی
جفت ارز دلار به ین (USD/JPY) در روز سهشنبه به مرز 164 رسید و تنها قدمی از ثبت بالاترین سطح 40 ساله فاصله دارد. این افت شدید ارزش پول ملی ژاپن، توجه معاملهگران و تحلیلگران را به جلسه سیاستگذاری نرخ بهره بانک مرکزی این کشور در روز جمعه جلب کرده است. نرخ فعلی بهره در ژاپن 1 درصد است که بالاترین میزان از سپتامبر 1995 محسوب میشود، اما بازارها با احتمال 98 تا 99 درصد انتظار دارند که در نشست پیشرو تصمیمی برای تغییر نرخ گرفته نشود.
چرا سیاست پولی ژاپن بازارهای جهانی را تکان میدهد؟
موقعیت ین بهعنوان ارز تأمینکننده نقدینگی، قدرت تاثیرگذاری تصمیمات بانک مرکزی این کشور را فراتر از مرزهایش برده است. بازارهای ارزی ژاپن همواره با کنترل سرمایه بسیار محدود و نقدینگی بینظیر در میان ارزهای غیردلاری شناخته میشدند. ترکیب مازاد تجاری مداوم در دهههای گذشته با نرخهای بهره پایین، ین را به مهمترین ابزار تأمین مالی در اقتصاد جهانی تبدیل کرده است. اما افزایش تورم از سال 2022، همزمان با ضعف ین، ریسک فروپاشی ناگهانی معاملات کریترید (Carry Trade) و خلق بحران نقدینگی را به شدت افزایش داده است.
سیگنالهای بانک مرکزی و چالش تورم
بانک مرکزی ژاپن در خلاصهی جلسات اخیر خود، بر نزدیک شدن تورم پایه به هدف 2 درصدی و عادی بودن شرایط مالی تأکید کرده است. مقامات این نهاد اعلام کردهاند که در صورت تداوم این روند، افزایش تدریجی نرخ بهره و تنظیم میزان تسهیل پولی نهتنها مناسب بلکه ضروری است. با این حال، تضعیف سریع ین پس از آخرین افزایش نرخ در ژوئن، نگرانیها درباره قدرت خرید مصرفکنندگان را زنده کرده است. گزارشهای چشمانداز اقتصادی و قیمتی این بانک نشان میدهد که تحولات نرخ ارز امروز بسیار بیشتر از گذشته بر قیمتهای داخلی و انتظارات تورمی اثر مستقیم میگذارد.
خطر تکرار شوک کریترید برای بیتکوین و آلتکوینها
برای معاملهگران داراییهای دیجیتال، سرنوشت ین ژاپن یک متغیر حیاتی است. استراتژی کریترید ین، که مبتنی بر قرض گرفتن به ین ارزان و سرمایهگذاری در داراییهای پربازده است، نقش حیاتی در تزریق نقدینگی به بازار رمزارزها ایفا میکند. همانطور که در اوت 2024 مشاهده شد، مداخلات ناگهانی بانک مرکزی ژاپن برای تثبیت ارزش ین، منجر به توقف سفت و سخت و سریع این معاملات شد. این اتفاق باعث خشکشدن ناگهانی نقدینگی و اصلاح قیمتهای سنگین در بیتکوین و سایر آلتکوینها شد. اکنون با نزدیکشدن ین به رکوردهای جدید، نگرانترین سناریوها در جامعه سرمایهگذاران دیجیتال در حال تکرار شدن است.
چشمانداز پیشرو
موفقیت استراتژی کریترید فقط در صورتی ممکن است که دو پیششرط بهطور همزمان حفظ شوند: ثبات نرخهای بهره در ژاپن و ثبات نسبی نرخ تبدیل ین. شکستن هر یک از این دو خط قرمز میتواند موج جدیدی از فروشهای هیجانی را در بازارهای مالی ایجاد کند. معاملهگران باید دادههای اقتصادی کلان، بیانیههای مقامات بانک مرکزی و واکنشهای لحظهای بازار به این نشست را با دقت رصد کنند تا در صورت بروز نوسانات شدید، از مدیریت ریسک استاندارد بهره ببرند.
