SEC در آستانه معرفی معافیت رسمی برای سهام توکنیزهشده
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در روزهای آتی دو ابتکار مهم مرتبط با بازار کریپتو اعلام خواهد کرد؛ یکی از آنها معافیتی ویژه برای سهام توکنیزهشده است که میتواند نحوه دادوستد و زیرساختهای درونزنجیرهای را تغییر دهد. گزارش اولیه این موضوع توسط Bloomberg منتشر شده است.
چه چیزی قرار است اعلام شود؟
- جلسه عمومی برای پیشنهاد چارچوبی با عنوان «Regulation Crypto» که مجوز جذب سرمایه از طریق فروش توکن را با حداقل ثبت اوراق بهادار فراهم میکند.
- معافیتی برای سهام توکنیزهشده که امکان معامله 24/7، تقسیمپذیری و تسویه نزدیکبهآنی توکنهایی را فراهم میسازد که ارزششان دنبالکننده سهام شرکتهایی مانند Apple، Tesla و Nvidia است.
منطق و محدوده مقرراتی
معافیت پیشنهادی سهام توکنیزهشده را بهعنوان «دنبالکننده اقتصادی» سهام تعریف میکند، به شرطی که حقوق رأی یا سود تقسیمی را بهطور پیشفرض منتقل نکنند. این دستهبندی زمینه برخورد مقرراتی سبکتر را فراهم میکند و یکی از محورهای اصلی دستورکار پروژه کریپتو تحت ریاست پل اتکینز است.
پیامدهای بازار و زیرساخت
- تسریع رشد RWA: معافیت رسمی میتواند رشد داراییهای واقعی توکنیزهشده را شتاب دهد؛ بازاری که تابستان امسال رشد قابلتوجهی تجربه کرد.
- دسترسی خردهفروشی در آمریکا: محصولات توکنیزهشده که تا کنون عمدتاً در منطقه خاکستری عرضه میشدند، ممکن است برای سرمایهگذاران خردهفروش آمریکایی نیز قابلدسترس شوند.
- افزایش نقدینگی و معاملات پیوسته: تقسیمپذیری و امکان معامله 24/7 میتواند نقدشوندگی و ساختار بازار را تغییر دهد، بهخصوص در پلتفرمهایی که تسویه درونزنجیرهای دارند.
- مسائل نظارتی و نگهداری دارایی: چالشهای custody، انطباق با قوانین مالیاتی و نحوه اجرای حقوق سهام (رأی و سود تقسیمی) همچنان مطرح است؛ پروتکلها در جستوجوی راهکارهای فنی هستند.
بازیگران کلیدی و تحرکات زیربنایی
- زنجیره رابینهود طی تابستان حجم داراییهای توکنیزهشده (RWA) خود را بهطور چشمگیری افزایش داده است.
- بورس نیویورک در حال توسعه پلتفرم تسویه درونزنجیرهای است (NYSE).
- شرکتهایی مانند BlackRock صندوقهای توکنیزهشده را روی شبکههایی مانند سولانا و اتریوم عرضه کردهاند.
- پروژه Arc از Circle با مشارکتهایی از جمله BlackRock، Visa و Mastercard توسعه یافته است.
اخبار بازار و تحولات اخیر
- قیمتها و حجمها: بیتکوین حوالی 63.4 هزار دلار معامله میشود و حجم معاملات اسپات در پایینترین سطح از سال 2019 قرار دارد؛ نشانهای از کاهش تقاضای اسپات.
- سولانا و ریسک مسیریابی: یک مشکل مسیریابی باعث شد سولانا تا آستانه از دست دادن نهاییبودن پیش برود، زمانی که یک ارائهدهنده میزبانی 28.83% از SOL استیکشده را آفلاین کرد و شبکه تنها حدود 4.51% تا آستانه انجماد فاصله داشت. جزئیات بیشتر در سایت رسمی سولانا موجود است.
- معاملات شرکتی: گلدمن ساکس معامله 2.25 میلیارد دلاری مربوط به NEOS و کسب صندوق covered-call بهنام BTCI را به انجام رسانده است.
- نوآوری پروتکلها: پروتکل Hyperliquid تابع
scaleWeiرا برای مدیریت اتمیک عملیات شرکتی مرتبط با سهام توکنیزهشده (مانند تقسیم سهام و پرداخت سود نقدی) اضافه کرده است.
رویدادهای فنی و مخاطرات امنیتی
- هکها و خطاهای نرمافزاری همچنان تهدیدهای اصلیاند؛ نمونهای از آن برداشت نزدیک به 200,000 XRP از یک بریج پس از ارسال واریزهای جعلی بود.
- پس از نفوذ به Coldcard، حدود 233,000 BTC از کیفپول دارندگان بلندمدت منتقل شد و مقادیری از داراییها به راهکارهای امنتر منتقل شد.
نقاط کلیدی برای رصد
- متن کامل معافیت و دامنه فناوری «Regulation Crypto»؛ جزئیات فنی تعیینکننده نحوه اجرای بازار خواهد بود.
- واکنش صرافیها، صندوقها و شرکتهای نگهداری دارایی: آیا زیرساختهای custody توان پاسخ به تقاضای خردهفروشی را دارند؟
- نقش بازیگران سنتی مانند NYSE و BlackRock در ایجاد مسیرهای رسمی تسویه و نقدینگی درونزنجیرهای.
تصویب معافیت از سوی SEC میتواند بازار سهام توکنیزهشده را وارد مرحله جدیدی از مقیاسپذیری و دسترسی کند، اما همزمان چالشهای حقوقی و فنی جدیدی ایجاد خواهد شد که تعامل میان تنظیمکنندهها، نهادهای نگهداری و پروتکلها را ضروری میسازد. دنبال کردن متن رسمی و بررسی نحوه پیادهسازی فنی و حقوقی در روزهای آتی اهمیت بالایی دارد.
