سازمان پولی سنگاپور (MAS) پیشنهاد کرده برخی استیبلکوینهای صادرشده بهصورت مشترک یا تحت چارچوبهای نظارتی معادل در خارج، بتوانند با عنوان «استیبلکوینهای تحتنظارت MAS» شناخته شده و وارد رژیم نظارتی این کشور شوند. این تغییر میتواند قلمرو کاربرد استیبلکوینهای مرزی را گسترش دهد و استانداردهای نظارتی تازهای تعیین کند.
چه چیزی تغییر میکند؟
در مشاوره عمومی تازه، MAS پیشنهاد بازنگری محدودیت قبلی مبنی بر لزوم انتشار کامل استیبلکوینها در داخل کشور را مطرح کرده است. بر اساس یکی از مسیرهای پیشنهادی:
- استیبلکوینهایی که بهصورت مشترک توسط یک صادرکننده سنگاپوری و یک صادرکننده خارجی منتشر میشوند میتوانند واجد شرایط چارچوب شوند، مشروط بر اینکه ریسکهای مرتبط بهطور مؤثر کاهش یافته باشند.
- تعداد محدودی از استیبلکوینهای صادرشده در خارج که تحت چارچوبهای نظارتی معادل قرار دارند، ممکن است برای استفاده در معاملات عمده مرزی شناخته شوند.
اصلاحات پیشنهادی در قانون خدمات پرداخت
MAS پیشنهاد کرده چارچوب استیبلکوین 2023 از طریق اصلاحات در قانون خدمات پرداخت (PSA) پیادهسازی شود. نکات کلیدی پیشنهادی عبارتاند از:
- ثبات ارزش مبتنی بر ذخایر: تعریف و الزامات نگهداری ذخایر پشتوانه و شفافیت درباره ترکیب داراییها.
- سطح سرمایه و نقدینگی: استانداردهای سرمایهای و سازوکارهای طرف عرضه برای پوشش ریسکهای عملیاتی و بازخرید.
- بازخرید به مبلغ اسمی و افشا: تضمین بازخرید با قیمت اسمی و افشای کامل اطلاعات صادرکننده و شرایط بازخرید.
- ممنوعیت پرداخت سود و آمادگی برای بحران: ممنوعیت پرداخت سود به توکنهای تحتنظارت، اجرای استرستست و تدوین برنامههای بازیابی و خاتمه سازمانیافته.
- حفاظت از وجوه مشتری: اقدامات لازم برای محافظت از وجوه دریافتی قبل از صدور استیبلکوین.
چرایی بازنگری و چالشهای پیشین
در 2023، MAS چارچوبی نهایی کرد که تنها استیبلکوینهای تکارزی صادرشده در سنگاپور و وابسته به دلار سنگاپور یا یکی از ارزهای گروه G10 را پوشش میداد. چالشهای اصلی آن زمان شامل تعیین معادلبودن نظارتی در حوزههای قضایی دیگر، هماهنگی بینالمللی، و دشواریهای فنی در ردیابی منشأ استیبلکوینهای ترکیبی و ارزیابی کفایت ذخایر خارجی برای بازخرید بود.
پیشنهادات جدید با طراحی ضوابط، سازوکارهای نظارتی و شفافیت گزارشدهی قصد دارند این نگرانیها را کاهش دهند و استفاده ایمنتر از استیبلکوینها در تراکنشهای مرزی را ممکن کنند. برای مرور کلی درباره ماهیت استیبلکوینها میتوانید به صفحه استیبلکوین مراجعه کنید.
تبعات برای بازار و بازیگران صنعت
پیگیری این مسیر از سوی MAS پیامدهای قابلتوجهی برای بانکها، صادرکنندگان استیبلکوین، صرافیها و پروژههای بلاکچینی به همراه خواهد داشت:
- صدور مشترک بینمرزی میتواند فرصتهایی برای تسهیل پرداختهای بینبانکی و معاملات عمده ایجاد کند، اما نیاز به استانداردهای قویتر گزارشدهی و نگهداری ذخایر دارد.
- استفاده از نشان «تحتنظارت MAS» برای صادرکنندگان واجد شرایط اعتبار و اعتماد بیشتری فراهم میکند و میتواند نفوذ آنها در بازار را افزایش دهد.
- صنعت باید برای استرستستها، برنامههای بازیابی و الزامات حفظ سرمایه آماده شود؛ هزینههای اجرایی و سازگاری ممکن است افزایش یابد.
مراحل بعدی و فراخوان نظر عمومی
MAS تا 16 اکتبر از صاحبنظران، فعالان بازار و عموم دعوت کرده دیدگاههای خود را ارسال کنند. نظرات جمعآوریشده میتواند شکل نهایی اصلاحات را تعیین و سرعت پذیرش استیبلکوینهای مشترک در سنگاپور را مشخص کند. متن کامل پیشنهادها و منابع رسمی در وبسایت MAS در دسترس است.
چشمانداز
سنگاپور با این اقدام در پی ایجاد توازنی میان تسهیل نوآوری در پرداختهای دیجیتال و مدیریت ریسکهای مالی است. نتایج این مشاوره میتواند الگویی برای نهادهای ناظر دیگر باشد که به دنبال راهکارهای میانمرزی برای استیبلکوینها هستند.
