خروج 560.3 میلیارد وون (حدود 367 میلیون دلار) استیبلکوین از صرافیهای کره جنوبی در ژوئن، روند هجدهماهه جریان خالص خروج این توکنها از بازار داخلی را ادامه داد و دوباره فشار روی ناظران محلی را افزایش داد.
آمار کلیدی و مبادلات اصلی
دادههای سازمان ناظر مالی کره جنوبی (FSS) که خبرگزاری یونهاپ از طریق نماینده لی جونگ-ووک منتشر کرده، نشان میدهد پنج صرافی بزرگ کشور — آپبیت، بایتامب، کوینوان، کُربیت و گوپکس — در ژوئن معادل 2.7 تریلیون وون (حدود 1.81 میلیارد دلار) استیبلکوین به خارج منتقل کردهاند و در مقابل 2.2 تریلیون وون (حدود 1.44 میلیارد دلار) از پلتفرمهای خارجی دریافت شده است.
دلایل اصلی خروج سرمایه
منابع بازار به یونهاپ گفتهاند این جابجاییها عمدتاً به دلیل تقاضا برای محصولات و خدماتی است که در صرافیهای داخلی کره محدود یا در دسترس نیستند؛ از جمله مشتقات فرامرزی، داراییهای دنیای واقعی توکنیزهشده (RWAs)، پروتکلهای امور مالی غیرمتمرکز (دیفای) و محصولات استیکینگ. برای معرفی کلیتر درباره ماهیت استیبلکوینها میتوان به صفحه ویکیپدیا درباره استیبلکوین مراجعه کرد.
موانع داخلی و انگیزه معاملهگران
- دسترسی محدود به مشتقات و ابزارهای مالی پیچیده در بازار داخلی.
- پیشنهاد بازدهی بالاتر در پروتکلها و پلتفرمهای خارجی دیفای.
- گسترش محصولات توکنیزهشده که در بازار داخلی هنوز چارچوب قانونی و نظارتی مشخصی ندارند.
واکنش قانونگذاران و پیشنهادهای سیاستی
لی جونگ-ووک، نماینده حزب قدرت مردم، از دولت خواسته چارچوبهای محافظت از سرمایهگذار و نظارت فرامرزی را بازبینی کند و اصلاحات سریع در مقررات انجام شود. او تصریح کرده دولت باید نقاط ضعف در نظارت فرامرزی را شناسایی و رفع کند. برای خواندن پوشش بیشتر میتوان به Korea Times مراجعه کرد.
یک گزارش سیاستی جدید پیشنهاد کرده مقامات سازوکار صدور مجوز موقت را معرفی کنند و اجرای مقررات استیبلکوین را بهصورت مرحلهای انجام دهند تا پیش از نهاییشدن «قانون پایه داراییهای دیجیتال» زمینه قانونی و نظارتی منظمتری فراهم شود. اختلاف میان قانونگذاران در مورد نهادهای مجاز به صدور استیبلکوینهای متصل به وون یکی از عوامل تأخیر در نهاییسازی این قانون گزارش شده است.
گسترش الزامهای گزارشدهی و قانون سفر
واحد اطلاعات مالی کره (FIU) پیشنهاد داده الزامهای مربوط به قانون سفر (Travel Rule) تا تراکنشهای زیر 1,000,000 وون (حدود 650 دلار) نیز گسترش یابد. FIU همچنین خواستار اقدام قاطعتر علیه صرافیهای خارجی ثبتنشدهای شده که به مشتریان کره خدمات ارائه میدهند و هشدار داده ناهماهنگی در صدور مجوز و نظارت بین جوامع قضایی مختلف فرصت آربیتراژ نظارتی ایجاد کرده است.
نکاتی که باید دنبال شوند
محورهای کلیدی برای سرمایهگذاران و ناظران:
- نتیجه مذاکرات در مورد نهادهای مجاز به صدور استیبلکوینهای متصل به وون؛
- تصویب یا تغییر آستانههای گزارشدهی مربوط به Travel Rule و زمانبندی اجرای آنها؛
- اقدامات اجرایی و حقوقی علیه صرافیهای خارجی که به کاربران کره خدمات میدهند؛
- تأثیر مقررات جدید بر جریان سرمایه و نقدینگی بازار داخلی کریپتو.
پیامدها
روندهای کنونی نشان میدهد بازار و قانونگذار در تلاش برای یافتن تعادل میان نوآوری مالی و کنترل ریسک هستند. تغییرات نظارتی و اجرایی پیشرو میتواند مسیر جریان داراییها را در ماههای آینده تغییر دهد و رفتار معاملهگران را به سمت یا دور از بازارهای داخلی هدایت کند.
منابع: دادههای FSS از طریق یونهاپ و پوشش خبری Korea Times.
