صنعت تراشههای حافظه دوران طلایی خود را میگذراند. Micron، غولِ حافظهسازِ آمریکایی، نهتنها برای نخستینبار در تاریخ خود از متا و تسلا پیشی گرفت، بلکه سهامِ آن در یکماه بیش از ۲۳۶٪ رشد کرد. این موفقیتِ خیرهکننده بیش از هر چیز مرهونِ رونقِ زیرساختهای هوشمصنوعی و کمبودِ شدیدِ تراشههای حافظه است.
چرا والاستریت عاشقِ Micron شده است؟
Micron که دفترِ مرکزیِ آن در بویزِ آیداهو قرار دارد، از بحرانِ کمبودِ تراشههای حافظه بهعنوانِ فرصتِ طلایی بهره برده است. با افزایشِ تقاضا برایِ سرورهای هوشمصنوعی، حافظههای پهنایباندِ بالا (HBM) به یکی از حیاتیترین قطعات تبدیل شدهاند. سیستمهایی که انویدیا میسازد یا شرکتهای ابرمقیاس مانندِ مایکروسافت، آمازون، گوگل و متا راهاندازی میکنند، نیازمند حجمِ عظیمی از DRAM و NAND هستند. این رقابت برای خریدِ حافظه بازار را وارد فازِ «RAMaggedon» کرده است.
در گزارشِ سهماههٔ سومِ Micron، درآمدِ این شرکت نسبت به سالِ گذشته چهار برابر شد و به ۴۱٫۴۵ میلیارد دلار رسید. سود نیز از ۱٫۸۸ میلیارد دلار به ۲۸٫۲ میلیارد دلار جهش کرد. پیشبینیِ درآمدِ سهماههٔ چهارم نیز بینِ ۴۹ تا ۵۱ میلیارد دلار است که فراتر از انتظاراتِ تحلیلگران بود.
قراردادهای بلندمدت؛ سپرِ دفاعیِ Micron در برابر نوساناتِ بازار
مشکلِ تاریخی برایِ سازندگانِ تراشههای حافظه مانندِ Micron و سامسونگ این است که ساخت و راهاندازیِ تأسیساتِ تولیدیِ جدید زمانبر و هزینهبر است. پیشتر، وقتی شرکتها ظرفیتِ خود را افزایش میدادند، تقاضا ناگهان کاهش مییافت و مازادِ عرضه منجر به سقوطِ قیمت میشد. اما Micron اینبار متفاوت عمل کرده است.
این شرکت با امضایِ ۱۶ قراردادِ استراتژیکِ بلندمدت («SCA») با مشتریانِ بزرگ از جملهٔ «انویدیا» و آزمایشگاهِ هوشمصنوعیِ Anthropic، خود را در برابرِ ریزشِ احتمالیِ تقاضا محافظت کرده است. در ارائهٔ درآمدِ خود، مدیرانِ Micron تأکید کردند که این قراردادها مدلِ کسبوکارِ آنها را بهطورِ بنیادین متحول کردهاند.
Sébastien Naji، تحلیلگرِ فناوری در William Blair، میگوید: «با توجه به احتمالِ قویِ ادامهٔ رشدِ متوسطِ قیمتِ فروش در سهماههٔ آینده و بهبودِ دیدِ درآمد بهواسطهِٔ مجموعهٔ قراردادهایِ بلندمدت، ما پتانسیلِ رشدِ سودِ پایدار را میبینیم.»
پایانِ دورانِ خوش؟ تهدیدِ «RAMaggedon» تا ۲۰۲۷
پیشبینی میشود این کمبودِ عرضه دستکم تا سالِ ۲۰۲۷ ادامه یابد و قیمتِ لوازمِ الکترونیکیِ مصرفی مانندِ محصولاتِ اپل و کنسولهایِ ایکسباکس را نیز تحتِ تأثیر قرار دهد. اما سؤالِ اصلی این است: آیا Micron میتواند از چرخهٔ رکودِ بعدی در امان بماند؟
استراتژیِ قراردادهایِ بلندمدت ریسکِ کاهشِ ناگهانیِ تقاضا را کاهش میدهد. با اینحال باید دید آیا این استراتژی در برابرِ رکودِ عمیق و طولانی مقاومت خواهد کرد یا خیر. برایِ لحظهای کوتاه در روزِ پنجشنبه، ارزشِ بازارِ Micron به ۱٫۲۷ تریلیون دلار رسید و از متا و تسلا هم بالاتر رفت. هرچند تا پایانِ هفته به رتبهٔ سوم بازگشت، اما این جهش نشان داد والاستریت به شدت رویِ این شرکت حساب باز کرده است.
کارشناسان پیشبینی میکنند با ادامهٔ سرمایهگذاری در مراکزِ دادهٔ هوشمصنوعی، تقاضا برایِ حافظههایِ پهنایباندِ بالا در چند سالِ آینده صعودی باقی بماند. در این میان، Micron با اتکا به قراردادهایِ بلندمدت و تولیدِ انبوهِ HBM، در موقعیتی مناسب برایِ تبدیلشدن به یک ابرغولِ جدید در دنیایِ نیمههادی قرار دارد.
