شاخص چرخه بازار گاوی/خرسی پلتفرم تحلیل آنچین CryptoQuant برای نخستینبار در 10 ماه اخیر سیگنال مثبت صادر کرد. کی یانگ جو، مدیرعامل این شرکت، با استناد به این دادهها نوشت که «بازار نزولی بیتکوین به پایان رسیده است.»
متریک مورد استفاده چیست؟
این شاخص از متریک P&L مشتق شده است؛ معیاری که فاصلهٔ سود و زیان (P&L) را نسبت به میانگین متحرک 365 روزه اندازه میگیرد. خود P&L ترکیبی از چند خوانش آنچین است، از جمله نسبت ارزش بازار به ارزش تحققیافته (MVRV)، سود/زیان تحققنیافته خالص (NUPL) و نسبت سود خروجی خرجشده (SOPR). ترکیب این متریکها تصویری یکپارچه از سودها و زیانهای تحققیافته و تحققنیافته ارائه میدهد و مقدار بالاتر از صفر برای شاخص گاوی/خرسی معمولاً نشاندهنده فازهای صعودی در چرخهٔ قیمت بیتکوین است.
اعداد کلیدی
- کف چرخهٔ کنونی در 5 فوریه ثبت شد؛ زمانی که BTC/USD تا 60,000 دلار کاهش یافت و شاخص مقدار -1.244 را نشان داد که همراستا با «شرایط بسیار خرسی» بود.
- تا 26 اوت، آخرین تاریخ دادههای کامل، شاخص عدد 0.042 را نشان داد و وارد بازهٔ «گاوی» شد.
اعتبار این متریک در تعیین روند کلان
ترکیب متریکهای P&L با میانگین متحرک 365 روزه سابقهٔ نسبتاً دقیقی در نشاندادن تغییرات روند کلان بیتکوین داشته است. کی یانگ جو اشاره کرده این شاخص پیش از بازگشت صعودی اوایل 2023 نیز سیگنال داده بود. با این حال، خواندن تنها یک شاخص برای تصمیمگیری سرمایهگذاری کافی نیست؛ باید آن را در کنار دادههای جریان سرمایه، نقدینگی و رفتار بازیگران بزرگ بازار بررسی کرد.
دلایل احتیاط برخی تحلیلگران
با وجود سیگنالهای صعودی از چند اندیکاتور، میان تحلیلگران اتفاقنظر کامل وجود ندارد. نگرانی اصلی مربوط به ضعف تقاضا است؛ اگر تقاضا افزایش نیابد، قیمت ممکن است دوباره به مسیر نزولی بازگردد. علاوه بر این، موانع نقدینگی متعددی درست بالای قیمت لحظهای قرار دارد که عبور از آنها نیازمند فشار خرید قوی است.
تحلیلگر شناختهشده Rekt Capital در ارزیابی فنی خود تأکید کرده که بسته شدن ماه اوت نقش تعیینکننده در تداوم یا رد این بازیابی خواهد داشت و وجود یک خط مقاومت نزولی از اکتبر سال گذشته میتواند سرعت رشد را محدود کند. خوانشهای قیمتی و حجم در روزها و هفتههای آتی وضعیت برجستهای خواهند داشت.
سناریوهای محتمل
- ادامهٔ سیگنالهای گاوی همراه با افزایش تقاضا: احتمال عبور از مقاومتهای میانمدت و تثبیت در سطوح بالاتر وجود دارد.
- ضعف تقاضا یا فشارهای کلان اقتصادی: امکان اصلاح مجدد قیمت و بازگشت به محدودههای پایینتر همچنان برقرار است.
خوانشهای آنچین مانند دادههای CryptoQuant دیدی شفاف از وضعیت سودآوری شبکه ارائه میدهند، اما تصمیمگیری محافظهکارانه مستلزم ترکیب این سیگنالها با اطلاعات مربوط به نقدینگی، جریان سرمایه و رفتار نهنگها است. در هفتهها و ماههای پیش رو، تمرکز بازار بر تثبیت خوانشهای گاوی و حرکت نهادهای بزرگ خواهد بود، زیرا این عوامل تعیینکنندهٔ ماندگاری یا شکست روند فعلی هستند.
منابع و مطالعهٔ بیشتر
برای دنبالکردن دادههای بهروز میتوانید به وبسایت رسمی CryptoQuant مراجعه کنید. گزارشها و تحلیلهای خبری مرتبط، مانند مقالات Cointelegraph درباره جذب عرضه و نقدینگی، دیدگاههای تکمیلی ارائه میدهند.
جمعبندی: اگر شاخصهای آنچین ادامهٔ سیگنالهای گاوی را تأیید کنند و تقاضا افزایش یابد، بیتکوین میتواند وارد مرحلهٔ بازیابی پایدار شود. با این حال، هر حرکت صعودی نیازمند عبور از موانع نقدینگی است و بسته شدن ماه اوت آزمونی مهم برای اعتبار این بازگشت به حساب میآید.
