کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نسخهای از «اصلاحات قوانین نگهداری» را برای بازبینی به دفتر بررسی مقررات اداری و بودجه کاخ سفید (OIRA) ارسال کرد. این بسته پیشنهادی، چارچوب نحوه نگهداری داراییهای مشتریان توسط مشاوران سرمایهگذاری و صندوقها را — شامل رمزارزها، توکنها و مدیریت کلیدهای خصوصی — روشنتر میکند؛ متن کامل پیشنهاد هنوز عمومی نشده است.
چه تغییراتی در دستور کار است؟
طبق فهرست نظارتی SEC، اصلاحات تحت پوشش قانون مشاوران سرمایهگذاری و قانون شرکتهای سرمایهگذاری قرار میگیرند. هدف اصلی، تعیین چارچوبهای عملیاتی برای نگهداری داراییهای مشتریان است تا بازیگران بازار بتوانند بدون خروج از چارچوب نظارتی، خدمات نگهداری رمزارز را ارائه دهند.
مراحل اداری پیش از انتشار عمومی
ارسال به OIRA بخشی از روند رسمی است: دفتر مدیریت و بودجه میتواند درخواست بازنگری یا توضیحات اضافی کند و سپس پیشنهاد به SEC بازگردانده میشود تا اعضای کمیسیون درباره انتشار متن برای دریافت نظرات عمومی رأی دهند. تا زمان انتشار عمومی، جزئیات فنی مانند تعریف «نگهدار معتبر» یا استانداردهای تفکیک داراییها مشخص نشدهاند.
زمینه سیاسی و ارتباط با لایحه CLARITY
منابع خبری از جمله بلومبرگ گزارش میدهند این پیشنهاد در چارچوب تلاش گستردهتر SEC برای تنظیم داراییهای دیجیتال مطرح شده است. همزمان، لایحه CLARITY که ساختار بازار را هدف گرفته است، فعلاً در سنای آمریکا متوقف مانده و انتظار میرود پس از تعطیلات اوت در سپتامبر برای خاتمه بحث به رأی گذاشته شود.
نکات کلیدی پیشنهادی
- شفافیت حقوقی: تعریف روشنتر چارچوب نگهداری رمزارز ریسک حقوقی را برای مشاوران و صندوقها کاهش میدهد.
- مدلهای نگهداری: احتمال مطرح شدن استانداردهایی برای نگهداری توسط اشخاص ثالث، امانتگذاری کلیدها و حسابهای تفکیکشده وجود دارد.
- انطباق و هزینه: تغییر قواعد میتواند هزینههای انطباق را در کوتاهمدت افزایش دهد اما در میانمدت بازار نهادی را تسهیل کند.
جهتگیری جدید SEC زیر ریاست پل اتکینز
از زمان انتصاب پل اتکینز به ریاست SEC در 2025، تمرکز نهاد از اقدامات اجرایی صرف به سمت وضع قواعد شفافتر تغییر کرده است. اتکینز بارها تأکید کرده سیاستگذاری باید از طریق فرایند رسمی وضع مقررات انجام شود و نمونههایی از این رویکرد در بایگانی قضایی SEC مشاهده شده است.
پیامدها برای بازار و بازیگران صنعت
در صورت تصویب اصلاحات به شکل عملیاتی و روشن، انتظارات معقول عبارتند از:
- تسهیل ارائه سرویسهای رمزارزی توسط شرکتهای مدیریت دارایی و افزایش ورود سرمایهگذاران نهادی؛
- بازطراحی ساختارهای نگهداری توسط برخی بازیگران برای تطبیق با استانداردهای جدید؛
- نیاز به برنامهریزی برای مشاوره حقوقی و هزینههای انطباق در کوتاهمدت، و کاهش نااطمینانی در میانمدت.
چه زمانی نهایی میشود؟
زمانبندی بستگی به روند بازبینی در OIRA، احتمال درخواستهای بازنگری و مراحل رأیگیری SEC دارد. پس از تصویب داخلی، متن برای دریافت نظرات عمومی منتشر خواهد شد؛ مرحله نظرات عمومی معمولاً چند ماه طول میکشد تا نسخه نهایی شکل گیرد.
برای پیگیری وضعیت، صفحه ثبت قوانین در Reginfo.gov و اطلاعیههای رسمی در سایت SEC را دنبال کنید.
نگاه رو به جلو
اصلاح قواعد نگهداری رمزارزها میتواند نقطه عطفی برای جذب سرمایه نهادی باشد، اما مسیر نهایی شدن تحت تأثیر پیچیدگیهای اداری و ملاحظات سیاسی قرار دارد؛ در نهایت ترکیب مقررات فدرال، نیازهای بازار و تصمیمات نهادهای ناظر تعیینکننده خواهد بود.
