اُندو از دو نهاد ناظر بازار آمریکا، SEC و CFTC، خواسته قراردادهای پرپچوال سهام که اکنون در خارج از آمریکا عرضه میشوند را به بازار ایالات متحده منتقل کنند.
چه پیشنهادی مطرح شد؟
اُندو در نامه طبقهبندی محصول خود توضیح داده که مکانیزم پرداختهای زمانبندیشده تامین مالی میتواند قراردادهای پرپچوال سهام را در همراستایی با قیمت سهام پایه نگه دارد. به گفته این شرکت، این مکانیسم نقشی مشابه تاریخ انقضا در قراردادهای آتی سنتی ایفا میکند و «هیچ چیزی در تعریف قانونی محصول آتی-اوراق بهادار ایجاب نمیکند که تاریخ انقضای ثابتی داشته باشد.»
چرا انتقال به داخل آمریکا اهمیت دارد؟
اُندو اشاره کرده بسیاری از سهامهایی که زیربنای قراردادهای پرپچوال خارج از کشورند، عمدتاً در بورسهای آمریکا معامله میشوند؛ بنابراین بازگرداندن این فعالیت به بازار داخلی از منظر شفافیت، نظارت و انطباق با قوانین حاکم منطقی به نظر میرسد. چنین انتقالی میتواند ریسکهای نظارتی و بازار را کاهش دهد و دسترسی سرمایهگذاران آمریکایی به ابزارهای درونزنجیره را قانونمندتر کند.
موقعیت اُندو در بازار
اُندو یکی از بزرگترین مدیران داراییهای واقعی توکنیزهشده است و طبق آمار RWA.xyz تا روز چهارشنبه حدود 2.6 میلیارد دلار ارزش توزیعشده را مدیریت میکند و در رتبه چهارم قرار دارد. این وزن بازار به نامه پیشنهادی اُندو وزن عملیاتی و راهبردی میبخشد.
زمینه نظارتی و واکنش بازار
در سالهای اخیر SEC و CFTC هماهنگی خود را افزایش دادهاند و در مارس امسال یک یادداشت تفاهم امضا کردند تا در حوزههایی که صلاحیتها همپوشانی دارد، همکاری بیشتری برقرار شود. هر دو نهاد اکنون در حال بازنگریاند تا تعیین کنند قواعد کنونی بازار چگونه باید بر محصولات درونزنجیرهای مانند قراردادهای پرپچوال سهام و اوراق توکنیزه اعمال شود.
همزمان، بحث ورود پلتفرمهایی مانند Hyperliquid و نشانی خارجی Hyperliquid.xyz به بازار آمریکا مطرح شده است. دونالد ترامپ در ماه اوت اعلام کرد که رئیس CFTC در تلاش است Hyperliquid را «بهطور کاملاً مطابق و قانونی» وارد آمریکا کند. پس از این اظهارنظر، قیمت توکن بومی Hyperliquid، HYPE، بیش از 20٪ جهش کرد و طی یک ماه تقریباً 49٪ افزایش یافت (دادهها از CoinGecko).
پیامدهای احتمالی برای بازار
- نظارت مستقیمتر بر محصولات پرپچوال سهام میتواند شفافیت قیمتی را افزایش دهد و حمایت از سرمایهگذاران را تقویت کند.
- انتقال فعالیتها به داخل آمریکا ممکن است بار نظارتی و هزینههای انطباق را برای ارائهدهندگان خارجی افزایش دهد و ساختار بازارهای پرپچوال را تغییر دهد.
- تغییر در چارچوب مأموران انتقال و ثبت رکوردها میتواند پذیرش اوراق بهادار توکنیزه را در بازارهای سنتی تسریع کند؛ SEC اخیراً پیشنهاد بازنگری چارچوب مأموران انتقال را مطرح کرده که با روند حرکت به سمت سوابق بومی بلاکچین همسو است.
چشمانداز
پیشنهاد اُندو بخشی از روندی بزرگتر است: بازتعریف مرزهای قانونی و عملیاتی میان بازارهای سنتی و محصولات درونزنجیره. اعمال مقررات مرتبط با قراردادهای پرپچوال سهام در داخل حوزه نظارتی آمریکا میتواند هم نوآوری را پشتیبانی کند و هم از یکپارچگی بازار محافظت نماید. نتیجه نهایی به واکنش SEC، CFTC و سرعت انطباق بازارها بستگی دارد.
منابع: گزارش RWA.xyz درباره مدیران داراییهای توکنیزه، دادههای قیمت از CoinGecko، و بیانیههای عمومی Hyperliquid، SEC و CFTC.
